義民廟與朝天宮僅有一條街之隔，這座廟是奉祀在林爽文與戴潮春事件中，死難的英勇烈士。大殿奉祀義民公，後殿則是義民塚，並配祀義犬將軍，是塚廟合一的古蹟。農曆5月30日烈士捨生取義的日子，每年這一天，北港都會舉行隆重的祭典。

乾隆51年(西元1786年)，林爽文、莊大田合攻諸羅(嘉義市)，隔年攻陷笨港，笨港居民為保家園，招募壯丁勇士結成義和團，並養了一頭聰明的狗，晝夜守衛，防止盜匪的偷襲。但在隔年，卻因盜匪設計夜襲，沒有警戒而全遭殺害，108人及一隻靈犬因此喪生。同年年底，清廷派福康安來台平定亂事，除了活捉林爽文、莊大田送京法辦外，乃頒賜「旌義」匾額。

然而，同治元年(西元1862年)，彰化戴潮春集結匪徒於八卦山，不久南下進攻嘉義，當時笨港居民蔡冰等人，再一次募集義民兵抵抗匪徒，使得匪徒無法攻入，但義民兵也因此損失了35位，事平之後，乃將這些殉難者合祀於「旌義亭」中。

自從「旌義亭」設立以來，經過多次的修建而成為現在的「義民廟」，並用石頭刻一座「義犬將軍」的神位，供奉在後殿，和義民軍一同受人崇拜。每年農曆的5月下旬，居民們都會輪流至義民廟祭拜，而在笨港地區舉行的祭典，稱為「義民公普」。